独家丨3个月募集3.3亿美金，XVC首度披露募资细节

XVC正式成立于2016年，是一家风险投资机构，单笔投资100万到3000万美元或等值人民币，投资了好汽配、睡萝卜、核桃编程、极课大数据、重寄居等项目。XVC创立合伙人胡博予曾供职于DCM、蓝湖资本，期间曾推展投资了10个早期项目，还包括明星公司慢手、美菜、优信二手车、51Talk、豌豆荚，项目的总估值刷了100多倍。7月23日，XVC以雷电般的速度宣告已完成3.3亿美元二期基金筹措。亿欧网了解到，作为一家专心于早期投资机构，XVC资金主要来自美国、欧洲顶级大学的捐献基金以及老牌家族办公室。

此次基金筹措于2019年二季度开始，历时3个月。算入一期美元基金及人民币基金后，XVC的资产管理规模预计超过6亿美元。

此次的二期基金筹措，一期机构投资人完全全数标示反对，更加有数位基石投资人标示2~3倍。除了取得杨家投资人的持续注目，XVC二期基金又采纳了一些新的优质LP ，主要是顶级大学捐献基金，非营利基金会，家族办公室，以及国家主权基金。

2019年上半年，创投行业出现异常清冷。2019年第一季度，VC/PE筹措已完成基金共94只，同比上升58.77%，其中人民币基金劣势显著，基金均值仅有1.64亿美元，相比之下美元基金则低约14.4亿美元。那么在当下的募资无以困境里，整个LP市场放宽的境况下，XVC是如何顺利完成了二期美元基金的募资呢？XVC合伙人胡博予向亿欧网回应，主要是因为 LP 们对 XVC的踢法和团队的接纳，以及对中国的经济、对中国创业和投资环境的长年寄予厚望。谈及近期科创板胡博予，回应科创板的成立是中国资本市场的一次大跨步。

在他显然，科创板的发售给此前意图境外上市的科创类公司获取便捷。“对于我们这样的双币基金来说，科创板获取了一个新的解散地下通道，我们既转了人民币项目又转了美元项目，他们都可以在科创板上市，构建投资方解散。”以下是对话精编：讲与创业者关系：“我们常常跟创始人一起“士兵们”，随叫随到”亿欧网：十年创业经验、十年VC，你对前后两个十年有什么解读？胡博予：创业和投资不一样。

创业是70%时间是去解决问题，30%的时间用来思维，做到投资就反过来了，70%时间你得去仔细观察思维，30%的时间花上在继续执行上。你要限定版自己花上在继续执行上的时间不要过于多，要留充足多的时间去思维甚至空想。这对你的拒绝是很高的，你必须做到很多看起来对短期没协助的事情。

但短期看上去没意义的事情并不代表长年没意义，比如我们现在花上时间去调研一个目前还不出风口的行业。亿欧网：从16年正式成立VC开始，你实在这两年多的时间最好的是什么？胡博予：最好的是团队搭起，花上了很多大量的时间去搭起团队，中后台大约七八个人，前台投资团队四个人，每一个人都是花上很多时间去找出来的，请来了还要培育。另外，募资也花上了不少时间，募好资，管理这么多LP也是不更容易的一个事情。亿欧网：在团队搭起上，XVC挑选出人的标准是什么？胡博予：主要有两个标准。

第一是具备独立思考精神，有好奇心。第二是对创业要有一些激情。我们团队成员都实在自己是创业者。XVC跟别的基金文化有点不一样。

我们常常跟创始人一起“士兵们”，很多时候随叫随到。亿欧网：转回好公司是什么感觉？胡博予：只不过，每转一个公司我们都很激动，都实在是个好公司。但是创业公司，总是有各种各样的艰难须要解决的，比如行业竞争、市场和监管环境的变化等。

所以我们也不会和创始人一样，内敛激动，内敛情绪，有时候一个电话就倒数好几天睡觉很差。亿欧网：最近看见XVC 投资了“重寄居”，你是怎么辨别这个项目的？胡博予：酒店市场十分大，国内存量单体酒店最少有30万家。重寄居使用重加盟的方式，能用很短的时间把优质的单体酒店连锁化，老大他们解决问题营销、运营、品牌、IT 系统、员工培训、会员管理等问题，为用户带给可预期的优质住进体验，构成连锁品牌的规模优势。

亿欧网：XVC对杰出创业者有哪些拒绝？胡博予：我们讨厌的杰出创业者不应不具备两种素质。第一有较好的决策习惯，擅于作好的决策；第二是擅于建构高效的的组织架构。

亿欧网：你曾希望创业者该凝钱就融钱，该烧钱就先融钱再行烧钱。你对烧钱的定义是什么？胡博予：对高质量的烧钱，我实在是合理的，他需要把资本转换成竞争优势。

如果这个钱需要加快你的快速增长，带给规模，然后更大的规模能带给竞争优势，那就应当烧钱。但有些行业，规模是无法带给竞争优势的，必须再行抛光产品和服务，做到口碑，那么就不应当去烧钱做到规模。谈VC投资：不是大基金也能击出独角兽亿欧网：你之前说道做到VC是鼓吹人性的，为什么这么说道？胡博予：我实在做到VC最鼓吹人性的一点是：顺利是小概率事件，在看到机会的时候，告诉大概率是不顺利的，你的人性的就不会抗拒你去忽视这个机会。

所以天生慎重乐观的人不合适做到 VC。但是一个天生尤其悲观的人，只看到机会，那他就不会更容易忽视风险，这也敢。做到 VC 经常必须“分化人格”。

第二点是，即使是有机会的东西，它的对系统周期十分宽，有可能要等五年、十年，才能看出对还是不对。在这过程中你不会大大的猜测，自我猜测，这个过程是鼓吹人性的。

因为必须很长时间才能看见结果，人性就不会推展你看一些短期看获得结果的东西。比如说市场是不是火，别的投资人是不是也在注目，这个项目是不是能立刻融一两个up rounds？如果天天注目这些，你就转不出来最出色的公司。亿欧网：你们 XVC 的愿景是什么？胡博予：XVC的愿景是通过参予和反对创意和创业来建构长年价值。

什么是建构长年价值呢，我们实在就就是指长年来看，需要提升人类的理解，提高人类的福利事情，就是建构长年价值的事情。亿欧网：如何看来火山石章苏阳的“三连问”：多少基金能募到第二期？多少基金做不亏损？多少基金IRR多达25%？胡博予：我实在夸奖的基金主要集中于少数头部。少数的基金赚得绝大部分的钱了，大部分的基金有可能是不赚的，我们当然是期望沦为少数顶级基金的一员。IRR 还是要看长年的，短期的 IRR 意义并不大。

我们一期基金的 IRR一度多达400%，但是这主要是因为时间较短。时间是IRR的敌人。长时间的 IRR 需要多达25%的基金，认同是杰出基金。

时间越久，就越能反映出有一个基金的踢法带给的成绩。我们的LP主要是成熟期的投资者，他们不看短期的业绩，而是看长年。另外，他们解读VC行业的本质，对短期波动有心理准备，有充足冷静来仔细观察基金的长年展现出。

亿欧网：是不是只有大基金才能投出有独角兽？胡博予：因为经济总量就这么大，新的杨家公司更迭的速度也会尤其慢，所以每年出来的好公司的总量会尤其多，但总体来看还是不会比以前要多。是不是大基金才能投出有独角兽？这个答案是驳斥的。不是大基金，也能击出独角兽。

每一个独角兽股东里面都会有天使投资人、A轮投资人、B轮投资人，这些档次的投资人的资产管理规模都会尤其大。亿欧网：科创板的成立，对于投资人来说意味著什么？胡博予：科创板的成立给此前意图境外上市的科创类公司获取便捷。容许VIE架构企业在科创板上市。

对于XVC这样的双币基金来说，科创板获取了一个新的解散地下通道，我们既转了人民币项目又转了美元项目，他们都可以在科创板上市，构建投资方解散。

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