特朗普打破中美贸易乐观憧憬大宗商品后市看跌

美国总统特朗普刚给大宗商品市场托了个睡，即使现在看上去风平浪静，暴风雨也有可能迅速来袭。在特朗普近期推文大变脸之前，投资者于是以显得愈发悲观，指出美中贸易争端于是以更加相似达成协议一个十分合理、互利互惠的解决方案。

5月5日，美国总统特朗普公开发表推文称之为，自5月10日其将把2000亿美元中国赢美商品的关税税率从10%提升至25%，并威胁称要对另外数千亿美元中国商品加征关税。他的气愤或许是针对其所谓的贸易谈判进展较慢，以及中国企图要新的谈判。特朗普的谈话与近来中美双方发布的正面信号大相迳庭。

双方此前皆回应，为完结贸易战展开的希望于是以获得进展，且将要达成协议。整个行业的分析师都在企图弄清楚特朗普的策略和动机，但也许与这位反复无常的美国领袖做事的最明智方法，就是假设没什么进展并做到最坏想，直到有其他结果经常出现。

关键问题是，中国领导人不太可能不愿被指出向特朗普的威胁屈服，但同时他们也意图达成协议贸易协议，以减低倚赖出口的制造业所面对的压力。分析现有的几种假设情境，或许最差的结果就是大家对特朗普置之不理，之后试着达成协议可被拒绝接受的协议。最糟的结果是美国本周将著手徵低关税，而这有可能助长当前的磋商进程，并被迫中国政府实施吓阻措施。

中国的问题在于他们迅速就不会去找将近对美背叛的目标，除非作好打算，对飞机这类高价进口商品征税关税。中国方面目前采行的策略是征税比较受限的报复性关税，主要针对他们可以从其他供应国只能购买的商品，不过这种策略仍未奏效，因为美国似乎不指出贸易纷争早已损及美国经济。如果快速增长上升的可行性迹象显得更为显著，那么特朗普政府对于目前这些关税对美国而言不痛不痒的辨别，有可能在未来几个月受到挑战。

中国停止出售美国能源商品与此同时，美国原油、煤炭与液化天然气（LNG）出口商有可能基本上仍不会被中国拒之门外。中国为全球仅次于能源进口国。

美国能源产品对中国的出口渐渐减少，曾是少数几个需要实质上有助减少美中贸易流失的领域之一，最少到去年年中贸易争端确实愈演愈烈之前是如此。自那之后，美国对华能源出口下跌，至今不知显著完全恢复。汤森路透社Refinitiv船舶追踪和港口数据表明，今年美国至中国的原油船货仅有四笔，近高于2018年1-5月份的42笔。

今年迄今为止，有少量煤炭船货从美国运往中国，但较贸易争端前的水准大幅度下降。中国今年只进口了三船美国液化天然气，高于2018年1-5月份的23船。

但对大宗商品而言，主要威胁是贸易战旷日持久并且升级的风险开始显出，大宗商品将全面利空。不过，投资者似乎对中美贸易紧绷关系升级深感忧虑。

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